数字化进程加速，ToB 领域的企业数字化料将孕育更多投资机会。数字基础设施和数字化转型方面：5G 与云计算是数字化的基础设施，我国 5G 发展全球领先，领先的云平台和 IDC 厂商增长趋势向好;软件 SaaS 是数字化的载体，传统软件龙头转型加速。下一代科技硬件方面：AIoT 是数字化的触角，智能终端创新迭代，模组和控制器领域东升西落;智能汽车与智能驾驶是未来十年 AIoT 时代最大的单品市场机遇。

　　估值方面，年初以来 A 股 TMT 行业估值整体在平均水平以下。分行业来看，目前计算机的市盈率中位数为 40 倍，低于历史 61 倍的均值水平，处在 8%的历史分位水平;电子行业的市盈率中位数为 40 倍，低于历史 50 倍的均值水平，处在 14.8%的历史分位水平;通信行业的市盈率中位数为 32 倍，低于历史 53 倍的均值水平，处在 2.3%的历史分位水平;传媒行业的市盈率中位数为 16 倍，远低于 43 倍的均值水平，处在 6%历史分位水平。

　　新冠疫情显著加速了全行业的数字化进程，根据信通院数据，2020 年中国数字经济规模 36 万亿元，占 GDP 的比重仅 36%，产业数字化作为数字经济的核心组成部分，将带来更大的投资机遇。在 2C 领域，随着互联网增速放缓，部分互联网巨头开始拓展数字化转型领域。在 2B 领域，企业的数字化转型正加速推进：半导体、5G 与云计算、软件 SaaS、智能汽车与自动驾驶、物联网与产业互联网等技术的综合应用，将驱动千行百业的数字化转型。我们认为，数字化转型是下一轮科技红利的关键，也是中国未来国际竞争力的关键，料将孕育重大产业投资机会。

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