伴随着新冠肺炎疫情的发展，美国政府接连推出经济救助方案，其中最新一轮经济刺激计划规模达2.2万亿美元。巨额经济刺激计划导致美国债务水平大幅飙升。当前，美国国债总规模已突破24万亿美元，创下历史新高。

　　作为中国外汇投资的重要资产，美债规模大幅提升，中国外汇储备将受到怎样的影响?

　　未雨绸缪加以应对

　　对此，中银香港金融研究院经济学家丁孟对国际商报记者说，评估美债对中国外汇储备的影响可以从短期和中长期来看：短期而言，美债收益率下降，而美债价格上升，中国外储中美债资产获得较大收益，储备量相应增加;从中长期看，尤其是在全球经济相对恢复之后，中国对于债券这种避险类商品的持有量可能会减少，那么美债规模增加可能导致价格出现较大调整。

　　在美债规模增加的同时，收益率持续下跌。数据显示，4月24日纽约尾盘美国10年期基准国债收益率下跌0.07个基点，报0.6008%;当周(比上周五纽约尾盘)累跌4.09个基点。30年期美债收益率下跌1.08个基点，报1.1696%;当周累跌9.06个基点。10年和2年期美债收益率利差下跌0.615个基点，报37.222个基点;10年和3个月期美债收益率利差下跌1.850个基点，报47.368个基点。

　　中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖对国际商报记者说，美债收益率创新低，而美债需求仍在增加，主要是因为全球经济下行，很多欧洲国家债券表现不佳，美元走强而其他货币资产价格下降，使得很多国家仍把美债作为优先选择。

　　卞永祖认为，近期美债快速增加在某种程度上给中国的外储投资带来挑战。应从短期和长期着眼，做到未雨绸缪。从短期看，受疫情冲击，美债仍是全球相对安全的投资品种。但从长期来看，全球经济恢复平静后美债前景未必如此乐观，中国应适时进行调整，外储投资应相对分散和多元化，比如：增持经济相对稳定的德国等欧洲国家以及日本等国相关资产;在主要经济体央行实施宽松货币政策，资产存在贬值压力的情况下，经专业分析可使用外汇更多投资购买资产;适当增加黄金储备;利用外汇实现国家一些其他战略目标等。

　　丁孟也认为，中国应坚持外储中长期分散化原则，以保值增值。外储规模居于高位，需要尽可能选择有深度的市场和资产，并从资产组合管理角度作统一规划。

　　保持稳定有底气

　　近几年，中国外储规模高位回稳，一直保持在3万亿美元上下。国家外汇管理局日前发布的最新数据显示，截至2020年3月末，中国外储规模为30606亿美元，比年初下降473亿美元，降幅为1.5%。

　　国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英说，3月份，主要受新冠肺炎疫情在全球加速蔓延、国际原油价格大幅下跌等因素影响，国际金融市场大幅震荡。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，中国外储规模有所下降。

　　王春英预计，受新冠肺炎疫情、地缘政治等因素影响，世界经济贸易增长将受到严重冲击，国际金融市场动荡加剧。随着中国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效，企业复工复产明显加快，国内实体经济正在逐步恢复和改善，中国经济长期向好的发展趋势不会改变，将继续为外储规模总体稳定提供支撑。

　　丁孟说，一方面，中国经常账户长期顺差的累积是支撑外储总体稳定的最重要因素。从外贸竞争力来看，中国在劳动力成本和生产效率等指标方面具有相对优势;另一方面，从资本账户看，由于中国金融业不断开放，疫情发生以来外资依然比较看好中国股市、债市。金融市场开放幅度越来越大，可能会有一部分金融资本流入，金融和资本账户的顺差对外储的贡献也很重要。

　　卞永祖认为，中国是全球贸易大国、制造业大国，对保持外储总体稳定提供了有力支撑。全球产业和贸易受到疫情冲击衬托出中国产业链完整的相对优势，也保障了外汇收入。外储稳定不仅表现在总量上，也体现在管理上。人民币国际化加速，对外汇需求减少，经济发展更多地降低了风险。中国黄金储备相对稳定，民间储备也较多。疫情过后的中国经济将快速恢复，前景向好。这些都为外储规模总体稳定提供了有力支撑。